记者 余以墨

　　本报讯 国庆黄金周归来的第二个交易日，A股市场走势颇为“纠结”。一方面沪指节后反弹势头有所减弱，另一方面，盘面却并不缺乏亮点，煤炭、航空、农业、银行、保险板块等表现强势。对此，有机构分析称市场目前仍然处于“纠结期”，整体可能处于区间震荡、轮动较快的格局，但并不悲观。更有券商强烈看好“金秋十月”，认为市场开始进入年度最佳投资窗口。

　　市场处于“纠结期”

　　沪指昨日早盘窄幅震荡上扬，午后回落走低翻绿;深成指、创业板指早盘冲高回落，午后均走低，创业板指跌幅超1.4%失守3200点;板块方面，电力、燃气、环保、石油等周期板块集体走低;煤炭、航空、农业、银行、保险等板块走强。

　　中金公司（601995）认为，市场目前仍然处于“纠结期”，整体可能处于区间震荡、轮动较快的格局，但无须悲观;从近期地产政策以及“保供顺价”政策微调看，政策基调边际变化已经开始。市场风格可能仍将较为纠结，前期“配置更加均衡”的建议依然适用;随着上游价格局部见顶，配置也建议从中上游周期逐步往中下游行业开始调整。中期来看，偏成长的风格中期可能仍是重要的方向，制造类成长短期注意把控节奏，而前期预期较为悲观且跌幅较大的消费成长赛道可能在逐步进入调整尾声，建议自下而上择股逐步布局。

　　两市成交额重返万亿下方

　　从数据来看，昨日两市合计成交9922亿元，北向资金净流入1.87亿元，事实上这也是9月末以来，两市成交额再度萎缩，重返万亿下方。

　　公开数据显示，2021年9月14日市场调整以来，两市成交逐步萎缩，不过并没有跌破万亿成交关口。但两市连续49个交易日成交额超万亿的记录，在9月的最后一天被打破。这一天，沪深股市成交额为9504亿元，2个多月来首次低于万亿大关。在此之后，虽然国庆节后首日市场成交重新站上万亿，但昨日两市成交大幅萎缩，再度失守万亿成交。

　　不过，市场情绪对此并未感觉到悲观。有投资机构表示，关注历次市场成交集中过万亿的时刻，都有大小不一的向好行情，这次也不例外。但是成交集中释放并非一成不变，集中性萎缩之际，也常伴随着市场的调整，目前便是如此。当然从历史上看，成交集体性萎缩下行情仍有反复，不排除指数再次反弹甚至拉升的可能。

　　券商：“赢在深秋”看三大关键驱动力

　　浙商证券（601878）指出，金秋十月拉开四季度帷幕，我们认为市场开始进入今年最佳投资窗口。结构上，相较于今年以来涨幅较高的周期和电动车，四季度应转向价值和科技的配置，大金融发力、消费股修复、科创板主升。

　　浙商证券进一步分析，赢在深秋，三大关键驱动力。其一，流动性环境边际改善。其二，价值和科技上涨基础。其三，三季报开始逐步落地。

　　此外，国信证券、中国银河（601881）证券、中航证券等机构不约而同对军工板块关注度较高。国信证券认为，军工板块自今年以来基本面较好的标的表现突出，核心标的经过9月份的调整后估值层面已经回到合理偏下区间，进入10月份三季报逐步披露后，业绩确定性高且成长性不错的标的有望率先表现，在行业基本面无忧下的短期波动，抖客网，也是板块中长期布局时机。

　　中国银河证券则表示，2021年至今，军工板块已经走出两轮行情，分别是5月中上涨至6月末和7月初上涨至8月末，涨幅分别为22%和34%。9月份板块整体回调约14%，估值风险的阶段性释放较为充分。当前时点看，板块估值分位数约为60%，随着四季度估值逐步切换，高景气有望驱动行情走高，建议逢低积极加仓。

　　中航证券也认为，军工行业迎来了黄金时代和红利期，经过几十年积淀与投入，我国军工行业已经基本具备了相当程度的技术基础和物质条件，未来10到15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值。